Dank links­grüner Chaos-Politik: Nach­frage nach deut­schen Staats­an­leihen bricht drama­tisch ein

Deut­sche Staats­an­leihen plötz­lich Ladenhüter

Fest­ver­zins­liche Anleihen, die Wert­pa­piere, mit denen Deutsch­land seine Staats­schulden finan­ziert, galten welt­weit seit eh und je als der Inbe­griff einer sicheren, beinahe risi­ko­losen Geld­an­lage. Über­troffen nur noch von den “Öffent­li­chen Anleihen der Schwei­ze­ri­schen Eidge­nos­sen­schaft”, die aber seit Jahren kaum noch auf den Markt kommen.

Verdienst mit Nega­tiv­zinsen vorbei

Dementspre­chend hoch war bisher die Nach­frage nach diesen deut­schen Schuld­pa­pieren. Wann immer die Finanz­agentur der Bundes­re­pu­blik Deutsch­land in Frank­furt am Main, die staats­ei­gene Geld­be­schaf­fungs-Insti­tu­tion in der Rechts­form einer GmbH, neue Anleihen auf den Markt gebracht hat, wurde das Angebot viel­fach über­zeichnet. Vier- bis fünfmal soviel wollten Inves­toren oft kaufen als wie tatsäch­lich Staats­an­leihen ange­boten wurden. Da konnte sich der Finanz­mi­nister in Berlin im Aukti­ons­ver­fahren die güns­tigsten Ange­bote raus­pi­cken, und verdiente in besten Zeiten über sieben Millionen Euro pro Schul­den­mil­li­arde, pro Jahr wohl­ge­merkt, dank Negativ-Verzin­sung und EZB-Geldschwemme.

Doch das ist mitt­ler­weile Geschichte, der Wind hat sich total gedreht. Über­ra­schend kam das frei­lich nicht, wir haben schon Anfang Februar diese Entwick­lung korrekt vorher­ge­sagt. Da ist es noch das kleinste Problem, dass die Umlauf­ren­dite für 10-jährige “Bunds”, das heißt die Zinsen, die Deutsch­land für seine länger­fris­tigen Schulden zahlen muss, aktuell auf 2,2 % ange­stiegen ist. Das ist zwar immer noch relativ wenig, und der nied­rigste Zins aller Euro­länder, aber ein himmel­weiter Unter­schied zu den Mini-Werten der letzten 10 Jahre.

Nach­frage bricht ein

Doch jetzt bricht plötz­lich auch die Nach­frage nach bundes­deut­schen Staats­an­leihen ein, und zwar drama­tisch. Seit Anfang Oktober hat gerade mal eine einzige Anlei­he­emis­sion von insge­samt zwanzig mehr Kauf­an­ge­bote erhalten als Papiere zum Verkauf standen. Und hier reden wir über ein Emis­si­ons­vo­lumen von 43,3 Milli­arden Euro für den abge­lau­fenen Monat! Im Schnitt konnte die Bundes-Finanz­agentur mal gerade 70% der Summe am Markt plat­zieren, die eigent­lich geplant war. Trau­riger Negativ-Rekord war die Emis­sion 7‑jähriger Bundes­an­leihen am 18. Oktober, wo nicht einmal die Hälfte der dort ange­bo­tenen Wert­pa­piere von insge­samt 4 Mrd. € einen Abnehmer fanden, trotz durchaus attrak­tiver Rendite von 2,23% per annum.

Profi-Inves­toren skeptisch

Denn obwohl Deutsch­land nach wie vor mit der höchsten Boni­täts­note “AAA” von den großen Rating-Agen­turen wie Stan­dard & Poors, Moody’s und Fitch bewertet wird, werden immer mehr Profi-Inves­toren skep­tisch, was die zukünf­tige Wirt­schafts­kraft Deutsch­lands betrifft. Denn in ein links­grünes Wolken­ku­ckucks­heim zu inves­tieren, dem poten­tiell die Deindus­tria­li­sie­rung drohen könnte, dazu haben die milli­ar­den­schweren Anlei­he­ex­perten keine Lust. Den Stein ins Rollen gebracht hat nun das 200 Milli­arden Euro schwere “Rettungs­paket” zur Abmil­de­rung der Folgen der Ener­gie­preis­explo­sion. Dazu soll der zu Corona-Zeiten einge­rich­tete Wirt­schafts­sta­bi­li­sie­rungs­fonds (WSF) reak­ti­viert werden und eben die 200 Milli­arden Euro per neuen Schulden am Kapi­tal­markt auftreiben.

Doch da spielen die inter­na­tio­nalen Kapi­tal­geber nun plötz­lich nicht mehr mit, zumal auch andere Länder der Euro­zone und die EU selbst in 2023 rekord­ver­däch­tige 400 Mrd. € an neuen Schulden machen wollen. Dass es da jetzt irgendwo eine Schmerz­grenze gibt, musste im September leid­voll Groß­bri­tan­nien erfahren, dessen zusätz­li­cher Finanz­be­darf von 70 Mrd. Euro für deren eigenes Ener­gie­hilfs­pro­gramm nicht nur das Briti­sche Pfund in den Keller schickte, sondern Finanz­mi­nister Kwasi Kwar­teng und Premier­mi­nis­terin Liz Truss gleich mit.

Dieser Beitrag erschien zuvor auf ZURZEIT, unserem Partner in der EUROPÄISCHEN MEDIENKOOPERATION

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