Weitet sich US-Banken­krise aus? +UPDATE 24.3.+ Fällt jetzt die „Deut­sche Bank“?

+++UPDATE 24.3.+++

Fällt jetzt die „Deut­sche Bank“?

Die Aktien der „DB“ fielen nun schon den dritten Tag in Folge, allein am Freitag um 8,5%, nachdem die Kosten für die Insol­venz­ver­si­che­rung am Donners­tag­abend stark gestiegen waren. (WSJ)

CDS-Insol­venz­ver­si­che­rungs­prämie

Akti­en­kurs auf 5‑Mo­nats-tief

Damit nähert sich der Kurs von Deutsch­lands größter Bank einem Fünf­mo­nats­tief von 8,52 Euro. Die Insol­venz­ver­si­che­rungs­prämie (CDS-Spread) der Bank stieg gestern von 134 Basis­punkten am Vortag auf 191 Basis­punkte und liegt nun bei 207 Punkten. Laut Reuters hat es noch nie einen solchen Anstieg des CDS-Spreads der Deut­schen Bank gegeben.

Unter­dessen gerieten auch einige Anleihen der „DB“ unter Verkaufs­druck. Die zusätz­lich mit 7,5 % verzinsten „Tier-1-Dollar-Anleihen“ (AT1) der „DB“ Bank fielen um 1 Cent auf 74,716 US-Cent, wobei die Rendite auf 22,87 % stieg und damit doppelt so hoch war wie vor zwei Wochen.

„AT1“-Anleihen unter Druck

Auch „AT1“-Anleihen stehen unter Druck, seit die „Credit Suisse“ am Wochen­ende gezwungen war, ihre „AT1“-Anleihen in Höhe von 17 Mrd. USD im Rahmen einer feind­li­chen Über­nahme durch die „UBS“ abzu­schreiben. Die in Folge weit verbrei­teten Bedenken hinsicht­lich dieser Anleihen sollen nun dadurch zerstreut werden, dass entgegen den Euro-Vorschriften in den Anlei­he­pro­spekten der „CS“ ausdrück­lich auf folgenden Umstand hinge­wiesen wurde: Wonach nämlich die „AT1“-Anleihegläubiger in der Reihen­folge der Abfer­ti­gung nicht vor den Aktio­nären gereiht würden. Dies würde demnach bedeuten, dass die „CS“ zwar das gesamte Geld ihrer Anlei­he­gläu­biger, nicht aber das ihrer Aktio­näre verlieren würde, wie Reuters bereits in einem früheren Artikel erläuterte.

Die Behörden der Euro­zone hingegen wiesen darauf hin, dass nach den EU-Vorschriften die „AT1“-Anleihegläubiger niemals vor den Aktio­nären stünden.

+++UPDATE 16.03.2023+++

Schweizer „Credit Suisse“ am Rande des Zusammenbruchs

Die ange­schla­gene Schweizer Groß­bank, die „Credit Suisse“ (CS), hat das Angebot der Schweizer Zentral­bank zur finan­zi­ellen Unter­stüt­zung inner­halb weniger Stunden ange­nommen. „CS“ werde demnach bis zu 54 Milli­arden Dollar bekommen, um die Liqui­dität und das Vertrauen der Anleger zu stärken, nachdem die Aktien des Unter­neh­mens einbra­chen und die Angst vor einer welt­weiten Finanz­krise evident wurde.

Vorerst konnten zwar die Verkäufe an den Finanz­märkten im Asien­handel am Donners­tag­morgen einge­dämmt werden, nachdem sich die Anleger in Europa und den USA über die Nacht hinweg Sorgen über einen mögli­chen Anstieg der globalen Bank­ein­lagen gemacht hatten.

Brea­king News: Credit Suisse will borrow up to $54 billion from the Swiss central bank in a bid to ward off concerns about its finan­cial health. t.co/TGrfrkgcQR

— The New York Times (@nytimes) March 16, 2023

„CS“: erste globale Groß­bank seit Finanz­krise 2018 in Schwierigkeiten

Die 1856 gegrün­dete „CS“ ist die erste globale Groß­bank, die seit der Finanz­krise 2008 einen Rettungs­schirm erhalten hat. Somit aber gibt es ernst­hafte Zweifel an der Fähig­keit der Zentral­banken, die Infla­tion weiterhin mit aggres­siven Zins­er­hö­hungen zu bekämpfen zu können – wie Reuters berichtet.

Als eines der welt­weit größten Finanz­in­sti­tute fällt die „CS“ in die Kate­gorie der soge­nannten „Global Syste­mi­cally Important Banks“ (G‑SIBs). Auch die globalen Riesen, „J.P. Morgan Chase“, „Bank of America“ und „Bank of China“ wurden laut einem CNN-Artikel so bewertet.

Globale Auswir­kungen

Bereits am Mitt­woch waren die Aktien der Bank in Zürich um 24% gefallen, wobei auch andere euro­päi­sche Bank­ak­tien stark vom Einbruch betroffen waren: Fran­zö­si­sche und deut­sche Banken wie „BNP Paribas“, „Societe Gene­rale“, “Commerz­bank“ und „Deut­sche Bank“ verloren zwischen 8 und 12 % . Auch italie­ni­sche und briti­sche Banken brachen ein.

Jeden­falls sind die Folgen auf den euro­päi­schen Finanz­märkten jetzt schon gewaltig: Der euro­päi­sche Banken-Index fiel um 6,7%. Das größte Schweizer Geld­in­stitut „UBS“ sackte zeit­weise um 8,5 Prozent ab. Der deut­sche Aktien-Index (Dax) fiel um mehr als drei Prozent. (Bild)

„Reuters“ beruft sich sogar auf zwei Quellen, wonach die „Euro­päi­sche Zentral­bank“ (EZB) die Banken kontak­tiert habe – bezüg­lich ihres Enga­ge­ments bei der „CS“. Die EZB lehnte einen Kommentar dazu ab.

Besorgte Anleger, Nervo­sität auf den Finanzmärkten

Aufmerksam verfolgen die Anleger nun die von den Zentral­banken und anderen Aufsichts­be­hörden ergrif­fenen Maßnahmen, um das Vertrauen in das Banken­system wiederherzustellen.

Der Bank­rott der US-“Silicon Valley Bank“ letzte Woche sowie der Bank­rott der „Signa­ture Bank“ zwei Tage später erschüt­terten die globalen Bank­ak­tien, wobei die Anleger die Zusi­che­rungen und Notfall­maß­nahmen von US-Präsi­dent Joe Biden, also die Bereit­stel­lung von Finanz­mit­teln, ignorierten.

Auch das US-Finanz­mi­nis­te­rium beob­achtet laut eigenen Angaben die Situa­tion rund um die „CS“ und steht mit globalen Part­nern in Kontakt – so ein Spre­cher des Finanz­mi­nis­te­riums. Laut Reuters habe am späten Mitt­woch-Nach­mittag jeden­falls die saudi­sche Natio­nal­bank (die fast 10 Prozent der „CS“ besitzt) ange­kün­digt, keine Aktien mehr zu kaufen und schloss – laut Bloom­berg – gleich­zeitig eine finan­zi­elle Unter­stüt­zung aus.

„CS“ hält 574 Milli­arden Dollar – Schweizer BIP 800 Mrd.

Die Ängste vor einer Insol­venz der „CS“ sind mehr als begründet: Da die Bank über Vermö­gens­werte von mehr als 574 Milli­arden Dollar verfügt. Im Vergleich dazu beträgt allein das jähr­liche Schweizer BIP 800 Milli­arden Dollar.

Die Finanz­krise der „CS“ mehr als ernst: Seit Monaten ziehen Kunden Geld ab. Im vierten Quartal 2022 musste die Bank Abflüsse von gut 110 Milli­arden Schweizer Franken verzeichnen. Im gesamten vergan­genen Geschäfts­jahr zogen Kunden Vermögen in Höhe von rund 123 Milli­arden Franken ab.

Erhöht „EZB“ erneut dei Zinsen?

Die Malver­sa­tionen auf inter­na­tio­nalen Finanz­märkten kolli­dieren mit der heute geplanten Zins­sit­zung der EZB: Analysten erwarten demnach wegen der anhal­tend hohen EU-Infla­tion eine weitere Zins­an­he­bung um 0,5%. Wobei aber frag­lich bleibt, ob das ange­schla­gene Banken­system dies verkraften kann.

Wenn ja, könnte dies zu einem weiteren Einbruch auf den Akti­en­märkten führen und die Banken in eine noch unan­ge­neh­mere Lage bringen. Wenn nicht, könnte die Infla­tion noch größere Probleme verursachen.

Düsteres Orakel von Roubini

Und auch die Warnungen des Star-Ökonoms Nouriel Roubini gegen­über Bloom­berg geben Anlass zu weiterer Sorge:

„Das Problem ist, dass die ‚Credit Suisse‘ nach einigen Stan­dards zu groß sein könnte, um zu schei­tern, aber auch zu groß, um gerettet zu werden.“

Außerdem sei nicht klar, ob die Bank-Aufsichts­be­hörden im Gegen­satz zu den USA über genü­gend Ressourcen für ein Rettungs­paket verfügen. Roubinis Ansicht nach steht die „CS“ am Rande des Zusammenbruchs.

„Die Frage ist, ob sie (die Regu­lie­rungs­be­hörden) das Kapital bekommen oder nicht. Sonst können schlimme Dinge passieren.“

Nach­satz: Roubini, der an der „Stern School of Busi­ness der New York Univer­sity“ lehrt, hatte bereits die Finanz­krise 2018 vorausgesagt.

+++UPDATE 15.03.2023+++

Moody’s stuft US-Banken­system auf „negativ“

Die inter­na­tio­nale Rating­agentur Moody’s stufte das Rating des gesamten US-Banken­sys­tems von stabil auf negativ herab.

„Wir haben unseren Ausblick für das US-Banken­system von stabil auf negativ geän­dert, um das sich schnell verschlech­ternde Geschäfts­um­feld nach den Einla­gen­ab­flüssen der ’Silicon Valley Bank‘ , der ‚Silver­gate Bank‘ und der ‚Signa­ture Bank“ sowie der Insol­venz der Bank wider­zu­spie­geln.“, heißt es in dem Bericht der Agentur.

Somit hätte sich der Rück­gang des Anle­ger­ver­trauens unter anderem in den Risiken der Vermö­gens­ver­wal­tung durch US-Banken wider­ge­spie­gelt. Diese Risiken werden aber auch durch die Zins­er­hö­hung des „Federal Reserve Systems“ (Fed) verschärft. Und weiters: Die Risiken würden auch trotz des Verspre­chens der Regie­rung, den Kunden bank­rotter Banken eine Entschä­di­gung zu zahlen, bestehen bleiben.

Laut Moody’s wird Druck auf die US-Geld­po­litik solange anhalten, bis die Infla­tion wieder das Ziel­band der Fed erreicht. Außerdem sind die US-Banken ange­sichts der fiska­li­schen Anreize während der Coro­na­virus-Pandemie und nied­riger Zins­sätze mit einem starken Über­an­gebot an Einlagen konfron­tiert. Einige Banken hätten diese Einlagen in fest­ver­zins­liche Wert­pa­piere inves­tiert, die dann aber Fed. Zins­er­hö­hung der Fed an Wert verloren. Was nun zu erheb­li­chen Verlusten führt.

Am 9. März hatte die „Silver­gate Bank“ bekannt gegeben, dass sie ihre Geschäfts­tä­tig­keit liqui­dieren würde. Am nächsten Tag, dem 10. März, meldete dann auch die „Silicon Valley Bank“, die 16. größte US-Bank, Insol­venz an. Und am 13. März wurde die Schlie­ßung der „Signa­ture Bank“ bekannt.

ERST-Artikel 14.04.2023

Weitet sich US-Banken­krise aus?

Während es sich um den zweit­größten Zusam­men­bruch von Finanz­in­sti­tuten in der Geschichte der USA seit der Finanz­krise 2008 handeln soll, sind die euro­päi­schen Staats- und Regie­rungs­chefs darum bemüht, die Stim­mung auf den Finanz­märkten zu beruhigen.

Inter­ven­tion des US-Präsidenten

Wie bereits allseits bekannt, zeichnet sich in den USA eine neue Banken­krise ab. So hatte am Wochen­ende der kali­for­ni­sche Gouver­neur den US-Präsi­denten Joe Biden um Hilfe gebeten, weil die Wirt­schaft des Bundes­staates durch den Zusam­men­bruch der „Silicon Valley Bank“ (SVB), der 16. größten Bank der Verei­nigten Staaten, stark beein­träch­tigt werden könnte. Gouver­neur Gavin Newsom recht­fer­tigte die Notwen­dig­keit einer Inter­ven­tion durch den US-Präsi­denten damit: Dass sich dadurch die Situa­tion stabi­li­sieren könnte und weiters nicht nur Arbeits­plätze und die Lebens­grund­lagen der Menschen, sondern auch das gesamte kali­for­ni­sche Inno­va­ti­ons­ystem geschützt werden könnte.

Die Kunden der in zwei Tagen zusam­men­ge­bro­chenen US-Bank waren haupt­säch­lich Tech­no­lo­gie­un­ter­nehmen, Risi­ko­ka­pi­tal­firmen sowie Premium-Wein­güter und wohl­ha­bende Einzel­per­sonen aus der Technologiebranche.

Vor „bank-run“?

So soll bereits versucht worden sein, 40% der Einlagen von der Bank abzu­heben. Was das Finanz­in­stitut aufgrund der Logik des Bank­we­sens frei­lich nicht erfüllen konnte: Werden doch Einlagen inves­tiert, verliehen und werden diese nicht als Eins-zu-Eins-liquide Anlage im Schließ­fach aufbe­wahrt. So aber war die Inter­ven­tion des Staates unvermeidlich.

Mitt­ler­weile frei­lich gibt es Befürch­tungen, dass die beru­hi­genden Worte von US-Präsi­dent Joe Biden, diesen Montag, leere Worte sein könnten:

„Die Ameri­kaner können darauf vertrauen, dass das Banken­system sicher ist. Ihre Einlagen werden da sein, wenn sie sie brauchen.“

Denn selbst Biden geht davon aus, dass Inves­toren Geld verlieren werden, weil sie bewusst ein Speku­la­ti­ons­ri­siko einge­gangen sind, was jetzt nicht funk­tio­niert hat. So funk­tio­niere eben der Kapitalismus.

„Die Führungs­kräfte der Bank werden entlassen.“

- wie Biden hinzufügte.

Der US-Prási­dent machte außerdem deut­lich: Dieses Mal würden die Verluste nicht von den Steu­er­zah­lern getragen werden, etwaige Entschä­di­gungen werden vom Versi­che­rungs­fonds übernommen.

„Ich werde den Kongress und die Banken­auf­sicht bitten, die Regeln für Banken zu verschärfen, damit sich ein solcher Banken­aus­fall nicht wieder­holen kann und wir ameri­ka­ni­sche Arbeits­plätze schützen können.“

- zitiert Port­folio Joe Biden.

Greift Banken­krise über die USA hinaus?

So fielen etwa in Ungarn die Aktien der „OTP“-Bank am Montag um 10,2%. Der Wert des Ener­gie­riesen „Mol“ fiel um 6,7%, der des Phar­ma­kon­zerns „Richter“ um fast 4%. Und der unga­ri­sche Forint schwächte sich gegen­über dem Euro inner­halb eines Tages um 10 Forint ab.

Aller­dings soll der Widerruf der Betriebs­li­zenzen der beiden ameri­ka­ni­schen Kredit­in­sti­tute („Silicon Valley Bank“, „Signa­ture Bank“) keine direkten Auswir­kungen auf den unga­ri­schen Banken­markt heben. Laut Angaben der unga­ri­schen Natio­nal­bank sollen inlän­di­sche Kredit­in­sti­tute über gesunde Kredit- und Bilanz­daten verfügen. Und auch deren opera­tive Indi­ka­toren würden selbst im Vergleich zur Krisen­pe­riode 2008 ein zuver­läs­si­geres Bild zeichnen.

Auch soll das deut­sche Banken­system nicht bedroht sein – wie der „Bundes­ver­band deut­scher Banken „(BdB) gestern mitteilen ließ. Auch belgi­sche und fran­zö­si­sche Banken wären nach Angaben der Finanz­mi­nister beider Länder nicht in Gefahr, aller­dings würden die Ereig­nisse laufend beobachtet.

Dieser Artikel entstand aus Basis von Infor­ma­tionen von MANDINER, unserm unga­ri­schen Partner der euro­päi­schen Medienkooperation.

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Unser Ungarn-Korre­spon­dent Elmar Forster, seit 1992 Auslands­ös­ter­rei­cher in Ungarn, hat ein Buch geschrieben, welches Ungarn gegen die west­liche Verleum­dungs­kam­pagne vertei­digt. Der amazon-Best­seller  ist für UM-Leser zum Preis von 17,80.- (inklu­sive Post­zu­stel­lung und persön­li­cher Widmung) beim Autor bestellbar unter <ungarn_​buch@​yahoo.​com>

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